002303美盈森主要從事高端領(lǐng)域的輕型包裝產(chǎn)品、重型包裝產(chǎn)品以及電子功能材料模切產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。主要客戶覆蓋電子通訊、智能終端、食品飲料、保健品、家具家居、快遞速運、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等多個行業(yè)。包裝一體化服務(wù)模式成熟，優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品加服務(wù)質(zhì)量受客戶廣泛認(rèn)可，客戶粘性高。
基于一體化服務(wù)，切入高附加值的模切產(chǎn)品。電子功能材料模切產(chǎn)品是為高端消費類電子客戶提供緩沖墊片減震泡棉、粘貼膠帶、保護(hù)膜、防塵網(wǎng)布、導(dǎo)電絕緣膜等電子功能材料模切產(chǎn)品。在 2017 年基于包裝主業(yè)開拓了高附加值的電子功能材料模切產(chǎn)品業(yè)務(wù)，和主要客戶如：Amazon 等達(dá)成了更深度的合作。特種標(biāo)簽材質(zhì)的精密模切產(chǎn)品毛利率超過 40%，保護(hù)膜未來將逐漸放量，將成為新的業(yè)務(wù)增長點，對于整體盈利水平的提升效果顯著。
紙包裝行業(yè)格局分散，集中度有望持續(xù)提升。紙包裝行業(yè)的市場準(zhǔn)入門檻較低，生產(chǎn)低品質(zhì)產(chǎn)品的中小企業(yè)較多，生產(chǎn)高品質(zhì)產(chǎn)品、擁有高新技術(shù)的大型企業(yè)較少，整體行業(yè)目前仍然處于相對分散的格局，小型企業(yè)占比超過 60%，未來整合空間大。整體行業(yè)落后產(chǎn)能持續(xù)過剩，高端產(chǎn)能不足。隨著環(huán)保升級、原材料價格波動，中小包裝將逐步退出市場，市場份額向有規(guī)模優(yōu)勢的大型包裝集中。
造紙業(yè)去產(chǎn)能持續(xù)推進(jìn)，中小型紙包裝企業(yè)貨源緊張，訂單向大商集中。環(huán)保政策持續(xù)加碼，造紙行業(yè)不斷淘汰落后產(chǎn)能，中小紙退出市場，造紙企業(yè)數(shù)由 2010年的約 11,000 家持續(xù)下降到約 6,000 家。上游紙退出市場，中小型包裝貨源不穩(wěn)定，客戶流失嚴(yán)重。大型包裝擁有規(guī)模優(yōu)勢，供貨穩(wěn)定，訂單持續(xù)增加。
包裝需求逐漸多元化，一體化服務(wù)市場廣闊。傳統(tǒng)包裝的需求是在流通過程中保護(hù)產(chǎn)品，方便儲運，促進(jìn)銷售。隨著人們生活水平的日益提高，包裝對于品牌營銷、提升用戶體驗起著至關(guān)重要的作用，企業(yè)對于包裝設(shè)計越來越重視。包裝作為產(chǎn)品給予消費者的印象，在起到傳統(tǒng)作用的同時，被賦予了更多的功能。下游需求逐漸多元化，一體化服務(wù)的競爭力將逐漸凸顯，市場前景廣闊。
下游客戶多為細(xì)分行業(yè)內(nèi)龍頭，附加值高。客戶價值決定了供應(yīng)商價值，與面向終端零售客戶的企業(yè)不同，上游供應(yīng)商的品牌和競爭力更多取決于企業(yè)客戶的品牌知名度和市場地位，擁有一批優(yōu)質(zhì)客戶是供應(yīng)商為重要的優(yōu)勢之一?？蛻艋痉植加陔娮又圃臁⑹称凤嬃?、保護(hù)膜家居、快遞速運等多個不同行業(yè)?？蛻舳酁榧?xì)分行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，訂單需求穩(wěn)定，營收確定性較高。
產(chǎn)能擴(kuò)張面向全國布局，搶占重點區(qū)域包裝市場。近年來，產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)持續(xù)提升的良好勢頭，在行業(yè)集中度加速提升的態(tài)勢下，產(chǎn)能釋放將成為未來發(fā)展中的一項重要工作。截止 2018 年半年報，已初步形成了覆蓋粵港澳大灣區(qū)、長三角經(jīng)濟(jì)圈、成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)、長株潭經(jīng)濟(jì)圈、中原經(jīng)濟(jì)區(qū)、一帶一路—西安等經(jīng)濟(jì)活躍區(qū)域的戰(zhàn)略布局；在現(xiàn)有深圳、東莞、蘇州、重慶四大制造平臺基礎(chǔ)上，成都、蘇州、長沙、六安等地新建或擴(kuò)建高端制造平臺項目正在有序建設(shè)當(dāng)中，保護(hù)膜包裝印刷工業(yè) 4.0 智慧型工（東莞）項目產(chǎn)能目前已逐步投入使用，跨區(qū)域服務(wù)能力顯著提升。新產(chǎn)能的穩(wěn)步投入，結(jié)合新客戶的持續(xù)開發(fā)，確保未來的發(fā)展。
預(yù)測2019-20年EPS0.35，0.42元（東北證券）。返回搜狐，查看更多
以上信息由無錫佳豐保護(hù)膜廠整理編輯，了解更多保護(hù)膜信息請訪問http://m.godhzz.cn
